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晋商银行上市一波三折:最为心急却又不断遇挫
发布时间: 2019-05-19 来源:未知 点击次数:

  据IPO早知道消息,晋商银行希望通过在香港IPO获得6亿美元融资。晋商银行股东带有明显的煤炭大省特色,该行股东所属行业最多便是煤炭,前十大股东中半数均为山西煤企,这样的股权结构亟须改变。

  中小银行上市一般都没有太多关注点,但也有例外。比如C叔突然想起,晋商银行竟然是诞生在2008年全球金融危机那一阶段。

  或许这一“生日时辰”确实不太好,晋商银行也遭遇了挺多坎坷。晋商银行从2012年开始,就开始筹备在A股上市,但因种种原因,最后被迫中止。

  2月26日,晋商银行股份有限公司(以下简称“晋商银行”)向港交所主板递交上市申请,建银国际、中金公司、招银国际为其保荐人。若成功IPO,该行将成为山西首家上市银行。

  国内的很多公司都喜欢去港交所上市,因为港交所的上市门槛相对来说还是比较低的。如今转而谋求在港交所上市,这次晋商银行能如愿以偿吗?

  一波三折的上市路

  晋商银行算是一家比较年轻的城市商业银行,2009年2月在太原市商业银行的基础上组建起来。但这家银行的名字,敢用“晋商”一词,也可以看出这家银行的勃勃野心。

  也许有些人不知道晋商银行,但对于鼎盛于明清两代的“晋商”,应该多少还是有点耳闻的。晋商首创了中国历史上的票号,还创造了帐局,在金融领域硕果累累,山西也因此成为中国金融发源地之一。

  然而这样一家发展很快又颇有雄心的银行,上市之路并不顺利,早在2012年该行就开始筹备上市,2014年宣布停止上市筹备工作。也是晋商银行运气不好,A股2013年IPO出现了暂停;何况晋商银行组建的时间不长,规模也只能算是中小银行,最终选择了放弃。

  到了2017年11月,晋商银行再次启动A股上市计划,之后还在临时股东大会上讨论关于首次公开发行A股并上市方案的议案。

  但在2018年10月,晋商银行就将上市计划从A股转移到H股。不到半年,晋商银行上市申请资料便呈递港交所,可谓行动迅速。晋商银行备战A股上市已久,为何突然转道港股?

  主要原因可能还是因为港股上市采用注册制,而A股是核准制,制度上的差异导致港股上市的效率可能高一些。晋商银行权衡之后,可能觉得港股上市更合适。当然这也说明,晋商银行还是迫切需要上市融资的。

  而且在过去的2018年,中国也有很多公司都选择去香港上市,其中还有3家内地中小银行(甘肃银行、江西银行、九江银行)完成在港上市。晋商银行选择这个时机上市,也是非常合适的。

  万事俱备只欠东风

  晋商银行想要上市,首先要引进战略投资者,改变股权结构。从股权上看,山西作为能源大省,晋商银行股东带有明显的煤炭大省特色。该行股东所属行业最多便是煤炭,前十大股东中半数均为山西煤企,这样的股权结构亟须改变。

  根据招股说明书,截至2019年2月18日,晋商银行主要股东持股情况为:山西国投间接持股约28.89%;山西金融投资控股集团直接持股约14.69%;长治市南烨及长治市华晟源合计持股约14.08%(长治市南烨持股约9.26%,长治市华晟源持股约4.82%,彼等为一致行动人);华能资本服务直接持股约12.33%。

  从财务数据上来看,2015年到2018年9月末,晋商银行的资产总额分别为1572.43亿元、1733.86亿元、2068.7亿元、2084.34亿元;净利润分别为10.85亿元、10.32亿元、12.3亿元、10.6亿元。晋商银行的盈利还是很不错的。

  从业务上来看,2016年到2018年9月末,晋商银行业务收入在总额中占比分别为68.6%、73.9%、71.4%;零售银行业务在总额中占比分别为17.7%、14.7%、22.6%;金融市场业务在总额中占比分别为13.7%、11.3%、6.0%。晋商银行呈现出金融市场业务收入比重收缩、零售银行业务收入比重上扬的趋势。

  在财务数据上,晋商银行最大的问题是不良贷款率。近年来,晋商银行的不良贷款逐年递增。从2016年至2018年9月末,晋商银行的不良贷款逐年增加,分别为11.38亿元、13.93亿元、16.69亿元;不良贷款率分别为1.87%、1.64%、1.81%。

  而在资产质量方面,晋商银行整体还是不错的。从2016年至2018年9月末,拨备覆盖率分别为163.52%、183.96%、184.52%,资本充足率分别为12.50%、12.52%、12.42%。

  联合资信2018年4月28日出具的评级报告显示,晋商银行的优势在于持续加强不良贷款清收处置力度,信贷资产质量保持稳定,贷款拨备较充足;同时,增资扩股完成后,资本实力得到大幅提升;此外,该行十大股东中,国有股及国有法人股持股比例较高,政府潜在扶持力度较大。

  总体来说,晋商银行已经做好的上市的准备,也有了上市的实力,但也有一些不利因素。

  IPO路上阴霾不断

  影响晋商银行上市的原因主要有三个:一是频“吃”罚单;二是风控能力不足;三是高管腐败案件不断。这些问题也反映了晋商银行在快速发展的时候,内部体制建设不够完善,暴露了很多问题。

  2018年,晋商银行遭遇处罚不断,先后收到山西银监局、长治银监分局等五家监管机构的罚单,累积罚款150多万元。

  除了罚单,晋商银行旗下子公司晋商消费金融,在2018年踩了“四个雷”:三次踩雷“租金贷”,一次“踩雷”车相关分期业务。虽然晋商消费金融踩雷主要是因为合作机构频繁出现状况,但这也反映了消费金融公司在业务上的风控能力不足。

  值得注意的是,作为山西省最大的城商行,晋商银行高管腐败案件不断,除了该行副行长栗建强,晋商银行前任董事长上官永清也因为涉嫌职务侵占等被刑事调查。

  虽然晋商银行在IPO申请版本中称均系上官永清和栗建强的个人不当行为导致,相信两个事件不会对银行业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。但晋商银行暴露出来这些问题,也给晋商银行的上市蒙上一些阴霾。

  本文由公众号IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,如需转载请联系C叔

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